2005年以来，国际市场以原油、有色金属和铁矿石为代表的原材料价格齐升共涨，对于证券市场而言，原材料价格的上涨导致上市公司利润出现了紧张分化。下流行业中建筑材料、房地产、机械、化工成品、汽车及配件、家电、交通运输等行业的500余家上市公司不可避免地受到负面影响。


据估算，原材料价格的上涨对下流行业的利润影响大约在100亿元。而从对有色金属、煤炭、石油与石化、钢铁四大上游行业的分析看，2005年上游行业利润则将增长约130亿元，大于下流行业利润削减数量，上游行业涉及的公司约100家。　　
　　
金属价格上涨 机械行业尴尬重负 ；
　　
钢铁、有色金属等产品价格的上涨为汽车及零配件行业、机械行业、房地产行业带来了成本上升的压力，其中尤其以大机械行业为甚。 ；
　　
汽车行业：利润侵蚀近20亿 ；
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汽车行业所需钢材重要为热轧薄板、冷轧薄板、镀锌板和中厚板等，钢材在汽车企业生产成本的比重分布大致为:零部件企业为20%-40%；乘用车企业为2%-5%；商用车企业为10%-20%；在汽车行业团体生产成本中的平均比重为15%。因此，钢材涨价对不同类型汽车企业的影响程度是不一样的。一样平常来说，对商用车企业的影响要大于乘用车企业；对低档车型生产企业的影响大于高档车生产企业；对零部件企业的影响大于整车企业。
　　
因为国内汽车市场的竞争日趋激烈，汽车产品的平均售价呈现下移趋势，企业寄盼望于通过降低成本以稳固产品毛利率，而钢材价格的上涨则增长了困难。经过我们测算，2004年汽车行业上市公司的平均毛利率为18%，在此基础上，若2005年钢材价格上涨10%，则昔时上市公司总毛利润削减6.83%。
　　
机械行业：利润削减超过15亿
　　
据统计，机械工业(体系内)去年钢材的总消费量占全国钢材产量的1/10。在专用机械以及工程机械子行业中，钢铁占成本的比重比较大，而且行业的净利润率的水平比较低，行业团体不足10%，原材料价格的上涨对行业的利润影响较大，但是目前的上市公司大多数是行业内的良好公司，可以通过各种途径在肯定程度上削减原材料价格上涨所带来的压力。而且不同子行业，不同公司所受到的情况各异。 　　

首先，企业所受影响的程度取决于对钢铁的依靠度，对钢铁依靠度较高的所受到的负面影响较大，对钢铁依靠度较低的所受到的负面影响较小。
　　
因为各行业对钢铁的使用量和钢铁占其成本的比重不同，其影响也将出现较大差异，其中铁路机车、造船等重型机械这几大子行业受伤较大。
　　
造船企业是钢材消耗大户，同时毛利率较低。据不完全统计，钢材在这些产品(大型钢结构件、压力容器和船舶等)的制造成本中所占比例高达50%-60%不等。造船行业现在面临的成本压力形势已是十分严厉。

其二，不偕行业中的企业所受影响的程度也不一样，市场竞争较缓和、供不应求、附加值较高、毛利率较高的(如泵车等中高端产品)所受到的负面影响较小，而市场竞争较激烈、供过于求、附加值较低、毛利率较低的(如通俗机械产品)所受到的负面影响较大。
　　
其三，在行业中的竞争地位不一样企业所受影响的程度也不一样，有相称议价能力、较强的成本转嫁能力的(准)龙头企业所受到的负面影响较小，而那些因竞争充分、转嫁成本能力不强的一样平常性企业其红利水平将受到涨价的冲击。
　　
其四，经营管理情况不一样，企业所受影响的程度也不一样，那些内部管理较完美的良好企业所受到的负面影响较小。
　　
良好企业可通过进步产品价格，降低其他成本，如缩短工期、提前还贷、削减采购成本等途径来消化钢材价格上涨带来的成本压力。
　　
另外，成本能否向配件厂商转移，也是影响公司红利能力的关键。部分公司通过向协作厂商签订长期合同，将成本转移，如缝纫机行业。

缝纫机行业上市公司外构件占生产成本的65%(标准股份(600302)(相干，行情，个股论坛))，80%(中捷股份(002021)(相干，行情，个股论坛))，钢铁占生产成本的比重为9%左右。因为整机厂商对零部件厂商的议价能力较强，外购件价格基本稳固。对整机厂商影响较大的是铸造炉料(生铁、废钢)成本上升，而这部分成本只占总成本的10%左右。 ；
　　
电力设备制造业:利润削减过半 ；
　　
电力设备制造业也是金属原材料的消耗大户，电力设备重要产品的原材料构成中，发电设备产品中的电站锅炉和发电机重要使用的原材料为钢铁，电网设备产品中的高压开关和电线电缆产品重要原材料为有色金属，变压器的重要原材料为取向硅钢片。平均而言电力设备制造企业原材料成本要占到企业生产成本的60%以上，因此生产成本对有色金属的价格波动极为敏感。
　　

电力设备的重要用户是发电公司和电网公司，因此用户在采购电力设备时采用产品价格＂一口价＂的定价模式，将本年原材料价格波动的风险转嫁给设备供给商，从而控制全年的预算费用。因为贩卖价格已经锁定，在这种模式下，电力设备制造商被迫承担了原材料价格波动的悉数风险。随着2005年金属价格的大幅上涨，电力设备制造商的产品毛利润率将赓续降落，从而影响企业业绩。从2005年一季度跟踪情况来看，因为原材料价格上涨，发电设备产品的原材料成本上升15%左右，而电网设备的原材料成本上升高达30%以上。 ；
　　
在原材料成本大幅上涨的压力下，电力设备制造企业将会进一步分化。生产规模小，产品技术落后的制造企业因为缺乏规模效益和核心竞争力，难以从市场上获得稳固的原材料供给，生产成本难以控制，企业利润将会大幅下滑甚至亏损，并最终被镌汰出市场。而具有规模效益和核心竞争力的制造企业在原材料压力下，也不得不增强生产管理，尽量避免生产过程中原材料的虚耗，并刺激制造企业增强产品研究开发能力，通过产品技术升级和提高来拓展利润空间。同时预期电力设备行业内会有大规模的兼并与收购举动，其效果是原来充分竞争的市场局面趋向垄断竞争。


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