２００５年，国际谋利基金再次正确地判断出货紧价扬的基本大势，并大肆炒作“中国因素”，赓续将市场价格推向新高。
但是，进入２００５年下半年以后，国内外铜的供求关系有了很大的改善。分外是４季度以来，中国铜进口量削减，出口量增长。如１０月份全国铜进口量不足９万吨，而出口１．５万吨，同期净进口仅７万吨，大大低于前段时期水平。与此同时，全球三大交易所显性库存达到１４万吨。已经超出１１万吨的警戒线。应该说，中国需求对国际行情的影响大为削弱，但就是这种情况下，国际市场却出现了更为强劲的上涨，这就使得铜市场行情中“逼空”引发的泡沫越来越重，从而孕育了后市行情的剧烈振荡。
总体分析，２００６年中国铜市场关系将由偏紧向平衡方向发展，影响行情的不再是单一的利多因素，而是利多与利空因素并存，并随着价位的转变，交替成为市场行情的主导。因此，上下大幅振荡将成为２００６年的中国铜市主调。又因为目前国内外铜市行情中泡沫成分越来越多，已经进入了高风险价位，往后一段时期内，价格回调压力沉重，回落空间大于上涨空间。
国民经济快速增加 消耗需求继承茂盛
多数观点认为，２００６年中国经济增加速度不会低于８％，继承保持较快增加格局。目前中国继承处于传统的重化工业阶段，大规模的基本建设尚没有结束，对铜材的消费力度要明显高于以往时期。随着经济的发展，大量的对城镇住宅、电力设施、机电产品等的需求，都会导致对铜材的需求增长。因此，尽管目前中国已经成为全球头号铜消耗大国，但仍没有达到峰值，还有较大的增加空间。根据测算，假如２００６年中国经济（ＧＤＰ）实现８％左右的增加速度，那么中国的铜消耗量（含出口、包括铜合金，下同）就不会少于４５０万吨，同比将增加１０％以上，茂盛增加局面仍旧。
产能开始释放新增资源较快增加
２００６年国内铜新增资源的增加，重要来源于产能的增长。近些年来，茂盛的消耗需求和持续上涨的价格行情，指导大量社会资金进入铜冶炼领域，以至出现了投资过热、有关部门紧急叫停的局面。这些投资中的一些项目在２００６年陆续完工投产。假如不出现不测情况，预计２００６年中国铜产量至少增加１５％，达到２８０万吨。
２００５年国内外价格倒挂，克制了贸易商的进口。因为中国延续两年发掘库存，２００６年进一步削减库存的潜力不大，更大程度上要依靠进口来填补国内产需缺口。而按照国内产需平衡的要求，２００６年全年铜的进口量不能少于１８０万吨，比上年增加２０％左右。
根据上述两个方面的测算，预计２００６年全国铜的新增资源量接近或者达到４６０万吨，比上年增加１８％左右，否则便难以实现供需平衡及恢复合理库存。
供求关系转向平衡价格回调压力沉重
自２００３年以来的此轮牛市行情的主因，在于国内外经济较快增加，导致供求关系偏紧；以及在此基础上对“中国因素”的炒作。尽管消耗需求继承茂盛，但预计２００６年这种偏紧的供求关系将渐渐转向平衡，甚至出现较为宽松的局面。国际铜研究组织前不久的分析报告注解，２００５年全球铜的供给缺口大为缩小，２００６年则有可能出现少量过剩。假如该展望正确无误，新一年内国内外的价格行情将面临较大的供给压力。近期全球几大交易所铜库存量同步大幅增长，多少表现了这方面的迹象。
２００６年铜市的行情压力不仅是供求关系，还在于美元汇率的走强和人民币小幅升值的影响。在经过持续数年的贬值后，中期美元汇率将趋向走强（长期还要贬值）。假如美元汇率上升，必然要导致以美元为计价单位的国际铜价跌落。同时，美元汇率走强，还会带动人民币响应升值，也将加大国内铜价向下的压力。
此外，经过持续数年的价格上涨，目前国际市场铜价格已经跃上４６００美元／吨，这自己就是一个很高的风险价位。虽然在逼空行情结束之前，还将高位徜徉，甚至不排除进一步上涨的可能，国内价格也有可能出现补涨行情。可是一旦逼空挤仓演绎完毕，被伟大泡沫高高托起的价格，在基本供求关系发生庞大改变的大格局中，就会失去依托而深幅跳水。（陈克新）