2005年的第一季度已经曩昔，LME三个月铜价也以收上前历史高点3280美元结束。二季度铜价是继承连续上涨，或将发生迁移转变是值得我们再次探究的题目。笔者认为当前的基本面供需格局依然十分严厉，在现货升水条件不能改观的情况下，国内铜价走势仍将向上延长。
首先，我们来了解一下当前国内的供需形势。我们知道今年的铜市全球消耗增加将重要集中在中国市场，因此中国的消耗状态将值得我们重点关注。国内诸多权威机构对中国2005年的经济成长预期均高于8%，虽然今年经济增加速度可能较去年有所放缓，但是总体增加趋势仍然是十分乐观的。从已经宣布的中国经济数据来分析，前2个月中国工业增长值增加率为16.9%，该数据也反映出国内企业运动依然十分活跃。其中铜加工材产量较去年同期增加近14.6%，说明国内铜市需求也是十分的茂盛。通过分析历史数据，我们可以发现每年的4-5月份一样平常是中国铜市消耗的岑岭期，也就是说将来两个月国内消耗形势仍将继承看涨。在需求继承看涨的同时，让我们再来了解一下供应面的情况。铜市供应源重要来自如许几个方面，一个是国内的精铜产量，其二是进口精铜，还有就是库存以及进口废铜，而前二个供应来源影响力更为紧张一些。由于国内铜冶炼企业产能的赓续提拔，今年国内精炼铜产量将会继承增加，截至2月份国内精铜产量同比实现增加17.6%，精铜进口则同比降落约21.7%，（产量+进口）同比效果为降落2%。不过还好，1-2月份中国废铜进口量较去年同期增加了近26%，这在很大程度上缓和精铜供应不足的矛盾。根据以上数据，我们不难得出结论：国内精铜的供应严重状态仍然是十分明显的。
　　当前加剧国内铜市供应严重的重要因素重要是消耗增加，还有就是国储的补库举动。同样是消耗茂盛的季节，2004年国储通过抛售贮备库存在很大程度上缓和了国内精铜供应严重的局面。但今年同样是茂盛的消耗季度，再加上库存水平极低背景下，国储吸取贮备显然更加加剧了国内铜市供需关系的恶化。4月份国储是否继承吸储1万吨，应该引起我们充足的正视。
　　从全球的角度来分析，今年全球铜市仍将处于缺口状况已为很多投资机构所认同。其中ICSG对全球铜市2005年的供应缺口预计值为25万吨，摩根斯坦利展望值则从原先了8万吨缺口预计调高到了18万吨等等。笔者也曾在去年年末撰写的投资报告中展望今年铜市供应缺口约在20万吨左右，这将支撑今年铜价的加权平均水平将高于去年的2750美元，应该说第一季度铜价的体现基本合乎笔者以往的预估。笔者信赖，铜价的涨势目前为止仍然没有结束，只要现货高升水状态不曾改变，只要中国的铜市消耗依然茂盛，铜价仍将迈向新的高点。
　　最后，笔者认为二季度铜价仍将属于上涨的季节。操作上，适量的逢低买入仍然是重要选择。但我们同时要细致的风险是人民币汇率风险，投资者在操作过程中要把握好头寸的风险控制。