北京时间24日讯 保守派只要一谈起关于税务的话题，几乎每一次都会提到拉弗曲线。
   这一曲线最初据说是拉弗（Arthur Laffer）灵感爆发之下， 画在了一张餐巾纸的背面的。拉弗曲线表现，在某一个特定的节点上，降低税率其实可以使得税收增长。
   万神殿宏观经济（Pantheon Macroeconomics）首席经济学家谢泼德森（Ian Shepherdson）将拉弗曲线的逻辑延用到了另外一个领域——联邦基金利率。传统理念认为，利率越低，经济的反应就会越强势，但是这种看法很可能是错误的。
   比如，极端的低利率其实是在向企业和家庭释放一种明确的旌旗灯号，告诉他们经济有什么地方存在着题目。“联储每公开玩一次空唱加息高调却碌碌无为的游戏，就等于对经济复苏缺乏动力的说法做一次背书。”
   还有，利率很低就意味着资本可能无法充分发挥效力，由于回报率门槛如此之低，便会使得任何项目看上去都颇具吸引力。谢泼德森指出，从投资美国原油公司到企业回购股票，其实都是资本配置不当的例子。
他假设，假如联邦基金利率也有本身的拉弗曲线，那么也会有一个配置不当题目的悲观影响压服低利率益处的节点。
   联储本身也是讨论过这个题目的，比如去年9月利率为零时的会议纪要就如许写道：“假如敏捷做出坚定的政策决定，其实等于发出一个对美国经济强势充满信念的旌旗灯号，而这更可能会刺激经济运动，而非造成克制。”
   谢泼德森对联邦基金利率和量化宽松与两年后的GDP增加数据相结合进行了研究，来为本身的假说探求现实支撑。效果令他担忧：“联储曩昔几年的举措看上去已经使得货币政策远远走过了头，对经济或许并不是真的帮上了忙，而是造成了损害。”
   因此，谢泼德森认为，联储如今其实应该尽快加息。
   “我们认为，英国脱欧是6月的一个严厉挑衅，而9月是最佳的时机。不过，假如耶伦和其同事们能够战胜在夏日市场交易清淡形式下加息的恐惊，7月也是可能的。”
（信息来源：中财网）