日本内阁府宣布的数据表现，2015年第四季度日本国内生产总值（GDP）环比下滑0.4%，按年率计算降落1.4%，这是日本经济在2015年继第二季度之后第二次环比萎缩，而第三季度GDP在经过修正后“荣幸”地避免陷入技术性衰退。日本国内需求疲软持续成为拖累该国经济增加主因，而消耗欲望受到克制重要是由于薪资水平迟迟无法实现持续增加。
   市场主流观点认为，日本经济可能在“安倍经济学”失效的形势下面临更为严厉的挑衅。路透社的文章说，下行的GDP数据凸显日本首相安倍晋三在促使经济脱节障碍题目上所面临的挑衅。由于对新兴市场的出口势头不够强劲，难以抵消内需疲弱的影响。
   疲弱的经济数据令市场担忧“安倍经济学”失效，其经济政策包含所谓“三支箭”，即扩大当局付出、货币宽松措施及结构性经济改革。推出之际确实产生肯定结果，日元贬值提振了日本出口业者获利，带动日股大涨，但经济的持续成长难以实现，外界也指斥他并未全力进行结构性经济改革。
   日本宏观顾问公司主管大久保卓治说：“决策人士没有真正帮助日本体质恢复强健，让经济持续增加。他们基本上已经失败且难辞其咎。”
   Teneo顾问公司政治风险分析师哈里斯说：“风险不在于日本会面临迫在眉睫的金融危急或是安倍当局可能崩溃，而是安倍的经济计划无法达成其解决通缩题目的目标。”
   日本央行的负利率政策用意是不让银行在央行存放过多资金，但很多观察家认为这个行为表现央行已无计可施。日元近期的升值则是外部因素，包括中国增加趋缓、工业国需求降低，让避险买盘抢进日元，日本央行和安倍当局对此难有作为。
   日元升值不利日本出口业，可能影响企业获利，让企业更不乐意相应安倍当局号召，帮员工加薪，连带效应就是民间更不敢消耗。安倍现在必须决定明年四月是否依照原计划将消耗税由8%进步至10%，假如照进度实施，恐将更加不利于消耗。
   随着旧“三支箭”渐渐失效，安倍当局以发展经济、改善社会保障和儿童养育为核心制订新“三支箭”，同时提出将GDP从490万亿日元增至600万亿日元的目标。但分析人士指出，究其根本，新提法不过是“安倍经济学”为选民吹的又一个“泡”。
   首先，薪资增加乏力令经济重振盼望渺茫。据彭博社计算，日本薪资增速需达3%才能保证通胀率稳固在2%。然而，真实的数字是，2015年日本团体薪资增加率仅为0.1%，还不及2014年的0.4%。而去年12月日本现实薪资同比下滑0.1%，为延续两个月降落。赓续缩水的现实收入大大克制了民间消耗，而后者占GDP比重高达60%，是拉动日本经济的引擎。
   其次，社会保障政策拖累日本经济。目前日本65岁以上老人占社会总人口的25%，而针对这部分人群的社保制度令日本经济不堪重负。数据表现，目前日本所得税占GDP比重约为5%，而社保付出则高达6.1%，且在赓续增长。有日本经济专家预计，按现今社会保障制度，在2035年日本国民工资中有60%将用于付出社保。如何从根本上削减社保开支才是安倍当局应认真考虑的，但因为此举将触动社会根基和多方利益，改革难度极大。
   第三，劳动力紧张缺乏，经济缺乏活力。目前日本失业率维持历史地位，但光鲜数据的背后其实是大量用人需求无法得到知足。日本劳动人口自上世纪90年代中期便开始降落，将来还将持续。为增长劳动力，安倍当局一方面郑重引进技术移民，一方面盼望将日本女性从家庭中解放出来，扩充劳动力市场。这也是新“三支箭”中提出削减儿童养育负担的重要缘故原由。总体看，安倍当局具有临时刺激结果的强心剂已经用尽，真正可以改善日本经济的手术却迟迟无法得到实施，“安倍经济学”好像正走向绝境。
（信息来源：经济参考报）