曩昔三个季度，新兴市场遭遇了比2008年到2009年金融危急期间规模更大的净资金外流。这一征象注解，部分发展中国家的信念十分脆弱。根据NN投资伙伴原荷兰国际集团投资管理公司(ING Investment Management))的估计，在截止3月尾的三个季度中，15个最大新兴市场的净流出资金总规模攀升至6001亿美元，超过了2009年3月尾前的三个季度。那三个季度是危急最紧张的时期，当时的净流出资金总规模却只有5452亿美元。NN投资伙伴的上述估计，部分参考了各国最近发布的数据。
   这轮外流资金的规模确实很大——作为参考，6000亿美元的规模略高于尼日利亚去年的国内生产总值(GDP)。然而，在金融危急之后美国实施宽松货币政策的多年时间内，存在着涌入新兴市场的流动性大潮。相对这一大潮来说，此次资金外流只是在肯定程度上逆转了这一势头。从2009年7月到去年6月尾，这15个新兴市场国家的净流入资金总额为2.2万亿美元。
   在统一时期内，新兴市场货币兑美元的汇率曾延续三个季度贬值。很多流出的基金就是这一行情推动下的组合投资项目。在那些金融危急后“美元套利交易”大受迎接的国家——比如中国，这一点体现得尤为显明。
   这类“套利交易”的操作过程是，先以低利率借得美元贷款，再投资于高回报的新兴市场国内货币产品。随着美元的走强以及美联储(Fed)收紧其货币政策的基调，这种“套利交易”越来越少。
   NN投资伙伴资深新兴市场策略师马尔滕-扬•巴库姆(Maarten-Jan Bakkum)透露表现：“这轮资金外流，注解相干压力的高企已持续了一段时间。”
（来源：英国金融时报）