高盛集团经济学家列举出了他们认为将在2015年主导市场的庞大宏观经济主题。以下是其中的10大主题：
   预计经济复苏将扩展至美国以外埠区。高盛预计，新的一年美国经济将继承以高于趋势水平的速度增加，并继承给全球经济复苏带来最强有力的支持。该行还预计，油价下跌、财务状态改善以及信贷环境肯定程度的放松，将帮助日本、欧洲以及除中国以外的新兴市场经济实现改善。因此高盛预计，2015年全球经济增速将“略高于”2014年。
   发达国家经济的分化局面料将连续。高盛称，2014年美国和欧元区经济增速的差距将连续至新的一年。这在肯定程度上是因该行认为，美联储或将于2015年9月份启动加息周期，而欧洲央行和日本央行将继承沿着放松银根和扩大央行资产规模的道路走下去。
原油价格将继承下跌。高盛称，原油市场将迎来“新秩序”。高盛指出，近年来石油服务产能实现了实质性的扩张，这可能导致原油开发成本周全降落5%-15%。油价下跌将带来明显的直接影响，将刺激消耗，并有望拉动新兴市场和发达市场石油进口国的国内生产总值增加。与此同时，油价下跌将成为石油出口大国的一个压力源，由于石油出口是这些国家的一大收入来源。
   小心“低通胀”。尽管欧洲经济增加出现了肯定的改善，但高盛预计2015年反通胀力量依然壮大。在美国，薪资增加回升速度缓慢。欧洲的情况更糟，就业市场相称不景气。高盛指出，2015年，油价下跌可能会加大通胀的下行压力，甚至可能给核心通胀带来压力，但对后者的影响较小。高盛还称，将来一年，各国针对通缩风险采取的应对措施可能成为左右原油市场走势的一大力量。
   美元将继承反弹。高盛称，关于2015年的资产市场走势，美元走强仍是其最强烈的看法。高盛预计欧元兑美元将继承下跌，成为推动美元走强的单一最紧张元素，但同时也预计日圆将进一步走软。更让美元多头喜悦的是，高盛称，美元正处于一个可持续多年的反弹阶段。
   不要指望美联储会在明年9月份之前加息。高盛透露表现，美联储首次加息的时间不会发生在明年9月前。不过一旦开始加息，预计美联储上调联邦基金利率的速度将快于市场如今的预期，最终的利率也将高于预期。高盛称，他们目前展望的将来利率水平显明高于市场预期，该行预计的到2017年的利率明显高于市场预期水平。不过，高盛认为紧缩过程仍将是可控的。
   中国将面临一条崎岖不平的路。中国的宏观新闻方面将出现更多波动，投资者对此应有预备。虽然高盛展望将来几年中国GDP增加将保持在6%-7%这一相对妥当的水平，但该行承认，中国相干资产的涨势明年会受到某种程度的克制。报告表现，市场将关注中国每个月的经济运动和政策的波动、反腐活动以及向“更清洁”增加模式的变化。
   细致新兴市场失衡的改善。2014年上半年，新兴市场增加呈现出全球金融危急以来最疲弱的态势。但高盛称，进入2015年时，新兴市场的经济状态已得到改善，印度、泰国和智利的情况尤其令人瞩目。高盛指出，到2015年，那些成功应对宏观经济失衡并在石油市场处于买方市场或卖方市场时处在有利一方的国家，与那些未具备这些条件的国家之间会呈现更为两极分化之势。高盛指出，前一阵营的国家中最清楚无疑的是印度。
   市场未必会回到那种起伏跌宕的环境。2014年大部分时间市场都处于低波动环境中，除了偶然会像10月份那次一样出现一些波动。高盛认为，这种低波动的环境将维持到2015年。根据高盛的报告，尽管从该行的简单模型来看，2015年股市的波动性总体上可能会较2014年小幅进步，但不会产生质变。不过波动性的上升仍会时有发生，而流动性的降落可能也会令波动加剧。
   绝对回报将处于较低水平。高盛透露表现，市场前景总体十分不错。高盛透露表现，尽管将来几年许多资产的价格所能带来的绝对回报率较低，但股票收益使其相对于主权债券来说照旧更富有吸引力，由于市场是趋利的，高盛认为入场点会显得更紧张。
（来源：华尔街日报）