今年一季度以来,基本 金属普遍取得了不小的涨幅,其中锌价上涨33%,铜价上涨15%,铝、铅、镍价都有10%的增值,连成交最小的锡都有23%的上涨。以陆续买入金属体例建仓的资金,在账面上都取得了不错的业绩,赢利效应可谓显明。不过随着季度末的到来,一些资金可能会有平仓落袋的举措,基本金属遭遇肯定的兑现压力。
　　一样平常来说,基金在季度末都会有一个掩饰报表的动作,对应在价格上就有一个拉升动作,这是为了吸引资金继承加盟。比如2004年、2005年第一季度,当时金属价格处于横盘整顿阶段,但季度最后两个交易日都有上冲的价格体现。不过这一次情况好像稍有不同,金属价格从上周起就一起上涨,并连续到了本周前半周,在如许的格局下,资金的账面价值已经不必要通过拉高价格来提拔,高红利反而会引发部分资金落袋为安的欲望。
　　从各国的会计年度肇端时间来看,美国是10月1日开始,瑞典、澳大利亚是7月1日起,而像中国、欧洲大多国家都是以1月1日起,另外像日本、英国、加拿大、丹麦、新加坡、印度等国家在3月31日将结束本财政年度,从4月1日起开始新的会计年度。这些国家中,日本、英国、加拿大、印度的GDP都处于世界前列,丹麦是北欧对冲基金的中间,新加坡是亚洲离岸基金的中间,因此这些国家的会计年度肇端都可能在金融市场引起肯定的波动,比如这些国家的汇率因为资金头寸的调动可能坚挺。不过本周结束后,这些国家的投资公司又将开始新年度的投资,针对商品市场的买入也会随之开始。因此结合兑现压力以及二季度可能的买入,市场总领会处于平衡状况,只是在资金流上出现先出后进的过程,价格有可能出现一季度末下跌调整,二季度初回升上冲的波动。
　　金属市场经历多空对峙后价格再次拉高,市场运行趋势虽然重新被纳入多头的轨道,但是2月中旬以来的调整无论在价格上、时间上、节奏上都算是较为宽幅的震动,已经显现给空头肯定的获利空间,延续的长阴线体现出了对于价格可能会出现剧烈下跌的担忧。所以季度末带来的获利压力可能会给短线空头一个机会。
　　另外,目前面临传统的消耗旺季,欧洲、美国的铜消耗都处于上升趋势,在今年三季度来临前全球市场的基本面预期仍然是优秀的,不过这种预期在全球消耗增加最强的中国市场并没有展现出来,市场上现货价格的低迷导致了上海期货价格制止上冲的步伐。不仅仅是现货平水铜延续出现贴水,期货合约间的升水也缩小到100到200元左右。这种状态首先反映了消耗情况并不理想,另外某些机构的串货举动或多或少误导了市场的预期,再者就是国内投资者对伦敦价格短期价格上升近700美元后出现回调抱有强烈预期。
　　不过国内铜价格相对伦敦的涨幅来说已经落后1000点以上,所以即使伦敦出现回调,国内的下跌幅度也会相对偏小,如许对于国内的短线空头来说,假如只是以回调的观点做空沪铜,那么对价格下跌的幅度肯定要有清醒的熟悉。市场上的现货压力假如消退、现货升水回升、合约间差价再次拉大,那么肯定要及时收手。