上半年的投资形势演变注解，在国家及时有用的宏观调控措施作用下，今年年初超高速的投资势头已得到了有用遏制，部分过热行业的投资正在向正常水平回归。在诸多有利因素的影响下，宏观调控的预期目标正在渐渐实现。但是，要使宏观调控措施进一步落实，实现经济的“软着陆”，在投资中必须细致关注如许几个题目。

关注一：控制投资增加应避免一刀切

与历史上几次宏观调控不同，此次宏观调控面临的形势更加复杂，义务更加艰巨。它重在要实现三大目标：一是防止投资膨胀引发通货膨胀，这个目标已经初见成效；二是要防止产业链条断裂引发通货紧缩。目前钢材、水泥、电解铝等中游产业层面已经形成了重大的生产能力，要充分释放已形成的重大的产业产能，就必须加大旅游业、房地产、消耗品等下流行业相干部门的发展，假如调控力度掌握不好，就会导致产业链断裂，使产能无法释放，消耗不足引发通货紧缩；三是要防止名誉链条断裂引发金融风险。目前一些行业投资项目的资本金比率不高，银行信贷的支撑力度较大，从而形成了一批高负债项目，对银行资产的安全构成了肯定威胁。但是在处理在建项目的债务关系时，也要区别对待，掌握好调控力度，防止名誉链条断裂引发新的金融风险。

就此看来，往后宏观调控工作中要避免一刀切，尤其要避免经济大起大落，适当延伸调控周期，赓续巩固调控成果，并根据经济运行转变适时调整和完美调控方法。

关注二：防止过热行业卷土重来

目前投资总量与部分行业投资过热的势头已得到有用遏制，但是农业、水利等微弱行业与东北老工业基地的投资增幅也出现了显明下滑，使得处理调控与发展的关系成为将来经济政策的紧张题目。我们认为，从宏观经济稳固的大局出发，下一阶段应当继承贯彻已经出台的宏观调控措施，并根据形势的必要进行一些调整与增补，防止部分行业投资过热卷土重来。从新一轮经济周期的视角出发，将来应当连续较快发展的增加路线，在产业上，要加大对农业、水利、能源、交通、环保、教育、卫生等微弱行业的投入，加快旅游、金融、居民服务等新型服务业的发展；在地区上，将来应当继承加快东北老工业基地与中西部地区的发展。

这里必要充分正视中间项目投资增速逐月大幅降落的题目。增强微弱行业，很大程度上在于中间和地方对投资的科学合理调控。

关注三：发挥经济杠杆调节作用

在当前的宏观调控中，因为地皮政策、财税政策、金融政策、水资源政策、环保政策尚未充分发挥应有的作用，地价、水价、税率、利率等经济杠杆的调节功能仍不够灵敏，这使得控制投资过热等重任过多地落在了产业政策上面，有关部门不得不使用某些行政手段来刹车，难免带来肯定的副作用。因此，将来应当更多的发挥地价、水价、税率、利率等经济杠杆的调节作用，分担产业政策的调控压力，替换行政手段的调控作用，用经济办法调控投资流向。

从财政政策来看，应当重新启用投资方向调节税。固定资产投资方向调节税普遍涉及不偕行业的固定资产投资举动，征收与否和税率高低，直接影响到不偕行业固定资产投资的成本，对于投资增加的周期性波动可以起到肯定调节作用，尤其是有利于指导投资方向，促进投资结构优化，削减因投资结构失调而引起的经济大起大落的风险。因此，可以根据将来宏观经济形势的转变选择恢复征收与停息征收；从地皮政策来看，除了严酷控制地皮供应以外，还应当充分发挥地皮价格的调节作用，使地价真实地反映资源的稀缺程度，影响不偕行业与不同地区的投资成本与投资增减，使有限的地皮能够发挥最大的社会经济效益；从金融政策来看，应当根据不偕行业的特点适当调整项目资本金的比例。目前我国规定的水电项目最低资本金比率为25%，铁路为35%。商业银行是国际公认的高风险行业，国际上商业银行的资本足够率不得低于8%。水电和铁路显然比银行业安全得多。因此，对于一些急需发展、回报率稳固的基础行业可以适当放宽金融政策的限定。

关注四：创新产业政策调控机制

根据当前经济发展与宏观调控形势的必要，宏观管理部门适时提出了新的产业政策目录，规定了限定与禁止产业(包括产品)发展的清单，并且制订了相配套的信贷政策，取得了显明的产业调控的成效。但是，作为国家宏观调控的紧张工具，产业政策自己也有着肯定的不完美之处，即产业政策的调节每每静态的、孤立的支撑与限定某些产业的发展，却无法适应这些产业周期转变与相互关联的必要，从而难以避免供求误差的发生。

发展产业集群却可以在很大程度上战胜产业政策的缺陷。

随着我国工业化的加速发展，产业集群作为提拔竞争力的全新的产业形态已经应运而生。产业集群就是在肯定区域范围内，生产某种产品的若干个同类企业，为这些企业配套的上下流企业，以及相干的服务业，高密度地聚集在一路，实现分工合作的配套效应。从国际上来看，发达国家的产业调控政策已经由支撑某些产业发展变化为支撑产业集群的发展。我国产业政策要适应这种转变，在现有的政策框架下，增长有关支撑产业集群的内容，为促进产业集群的形成与发展创造优秀的政策环境。

关注五：严酷规范当局投资举动

当前，社会上把采取需要的行政手段与扩大当局权限混同起来，认为限定当局行政权力会导致投资失控，仍然十分陶醉“万能当局”的存在，对其不足之处熟悉不够。为此，必须严酷规范当局投资举动，加快推进行政体系体例改革，尤其要认真落实国务院关于投资体系体例改革的决定，从制度上限定各级行政机关越权配置投资资源。

与此同时，还要引进国际上比较先辈的当局投资业绩评价标准，结合我国国情，制订一套全新的当局投资业绩考核办法，努力进步公共投资的社会效益。在当前形势下，比较有用的办法照旧强化行政问责制。重庆市最近通过了《重庆市当局部门行政首长问责暂行办法》，这是当局部门首次在制度上直接束缚当局投资举动的有益尝试，应当充分一定与大力推广。除此以外，还应当加强各级人大对当局投资项目以及债务融资的有用监督与制约，进步社会公众对城市规划、建设的民主参与程度。

关注六：建立宏观经济决策支撑体系

目前，国家宏观管理部门最缺乏的就是对宏观经济的运行情况尤其是投融资情况进行及时监控，并通过模仿测试选定最佳的宏观调控方案的决策支撑体系。因为我国现行的统计信息体系在有关投资信息数据的收集、整顿及分析等方面紧张滞后，当局部门掌握的信息不充分、不完全，使得宏观调控政策出现盲目性、滞后性与片面性的几率大大增长。比如前不久国家有关部门公布各地的经济开发区已经由6000家削减到了3000家，钢铁、电解铝、水泥的生产能力已经紧张过剩等等。如果这些庞大的地区与行业信息情报不是在情况已经发展到比较紧张的时候才浮出水面，宏观调控的难度就小得多，所支出的成本代价也要低得多。我国克服非典的成功经验注解，没有同一的、快捷的、正确的情报信息网，国家的宏观决策就失去了依据，宏观调控的盲目性与一刀切就容易出现。因此，应当适应市场经济条件下宏观调控的必要，加大决策信息体系的投入，建立国家宏观经济决策支撑体系，以指导全社会固定资产投资的方向。

关注七：指导和珍爱民间投资积极性

值得细致的是，在今年初投资超高速增加的时段，多种经济主体的投资同比增速出现了如许的排列顺序：私营企业、外商投资企业、联营企业、股份合作、有限责任公司、港澳台资股份公司、集体企业、国有企业、个体经济，说明民间投资或非公有制的投资高增加引领了整个投资高增加。随着宏观调控的深化，多种经济主体的投资均有不同程度的下滑，上半年与年初相比，投资同比增速下滑幅度出现了如许的排列顺序：联营企业、外商投资企业、港澳台资、私营企业、股份合作、国有企业、股份公司、集体企业、有限责任、个体经济，说明民间投资或非公有制的投资大幅下跌加速了整个投资的收缩。据国家统计局有关部门披露，二季度的企业家信念指数降落，其中民营企业家的信念指数更是显明降落。在当前宏观调控的大格局下，既要有用控制民营经济非理性的投资增加，也要细致指导、珍爱民间投资的积极性。（来源：经济日报　王元京）