SMM 12月15日讯：

    铜：上周五，市场新闻面淡静，投资者继承消化喜忧参半的中国数据，原油连续跌势，令市场忧虑全球经济增加前景，美股纷纷重挫，但伦铜缺仍旧在欧美时段维持强势，出现反弹，因投资者寄望中国将出台更多刺激措施，铜价盘间上刺6500美元整数关口，最终收报6490美元/吨。今日伦铜开6481美元/吨。日内市场新闻面清淡，但中国铜市当月逼仓令伦铜追随出现一波冲高回落，盘间触及高位6520美元/吨，但短时上攻时间段仅维持一个小时左右，日内团体重要波动区间仍在6480-6500美元/吨之间。截至北京时间17:00，伦铜6499美元/吨88.36，美元。今晚美国将宣布11月制造业生产月率、11月产能行使率以及12月NAHB房价指数，伦铜反复测试6500美元关口。

    上周五，得益于外盘反弹，沪期铜各大合约走势强劲，主力合约开于46290元/吨后震动上行，高位触及46600元/吨，最终收报46570元/吨，上涨210元/吨。仓量方面，主力合约成交量降至7万手左右，持仓量小增1330手， 1504合约持仓出现异动情况。日内沪期铜维稳在日均线上方运行，午后试探40日均线压力，在当月拉升带领下触及高位46820元/吨，最终收报46710元/吨，上涨350元/吨，涨幅0.75%。另外，今日为1412合约最后交易日，日内大量空仓离市，展现逼仓效应，午后急速拉升至48600元附近，隔月价差一度扩大至超1000元以上，最终收报47900元/吨，上涨800元/吨，涨幅1.7%，与1501合约价差在800元/吨左右。仓量方面，主力合约削减32634手，持仓量削减10338手，沪期铜技术性指标仍旧开口向上，底部支持加强，但日内出现缩量减仓反弹，上方将面临60日均线压力，关注其延续性动能。

    现货市场，沪期铜反弹乏力，当月合约最后交易日隔月价差扩大至400元以上，持货商急于换月前出货，加之沪伦比值维稳，进口铜仍有较高换现意愿，现铜供给充裕，贴水报价一起扩大，报贴水300元/吨至贴水200元/吨，平水铜成交价格47000元/吨-47100元/吨，升水铜成交价格47030元/吨-47150元/吨，平水铜与好铜拉开价差，少量中心商吸取低价货源，下流按需接货，市场交投略微清淡，多等待换月后操作。午后当月现逼仓，1412合约急速拉升，与1501合约价差扩大至1000元以上，持货商多拒绝对1412合约报价，抑或开始对1501合约报价出货，主流对1501合约升水200元/吨-升水250元/吨，成交价47150元/吨-47350元/吨，少有现实成交，市场多认为换月后现铜升水可抬升空间有限。

    经过今日铜价走势，市场对本周铜价走势看法出现分歧，根据SMM调研，本周有35%的业内人士认为铜价有望出现反弹，伦铜站稳6520美元一线，沪期铜跃上47000元整数关口平台。技术面，伦铜站稳5日及10日均线，KDJ技术指标开口向上，上方将试探20日线压力，向上意愿较强。国内沪期铜运行强于外盘，上刺欲望较外盘更为强烈。所以，本周铜价存在肯定反弹空间。

    同时，有56%的业内人士认为铜价将维持区间波动，伦铜在6420-6520美元/吨，沪期铜在46200元/吨-47000元/吨之间。美国近期宣布数据喜忧参半，周内将宣布房屋数据、就业数据以及CPI数据，仍将对市场情绪及铜价有所牵制。美元指数在延续飙涨后，反弹劲头趋缓，89点附近仍有纠结，牵制铜价上下空间。国内方面，中间经济工作会议周四终结。会议指出，中国经济运行仍面临困难和挑衅，经济下行压力较大，但经济风险总体可控；要保持宏观政策延续性和稳固性，努力保持经济稳固增加。并强调，积极的财政政策要有力度，货币政策要更加看重松紧适度。 中国央行研究局首席经济学家马骏等最新撰写报告展望，2015年中国现实GDP（国内生产总值）增速将略微放缓至7.1%, 重要下行压力来自於房地产开发投资的减速，但城镇就业情况料保持基本稳固。不过，报告指出，虽然2015年的经济增加速度可能继承放缓，但城镇就业情况预计将保持基本稳固。无论如何，在此基调下，中国央行即使在年末之前不进行降息操作，也将有类似的其他流动性操作出现，市场对此仍充满期待，但同时中国经济增速放缓又成为既定事实，将克制肯定市场情绪。另外，随着年末来临，市场资金需求进一步加剧，国内股市再上空间有限，将纠结在2900点附近，并随时面临回撤风险，对国内期铜人气上难有带动。所以，本周铜价将维持区间波动，难有建树。

    另外，有9%的业内人士认为铜价出现肯定下滑，伦铜下测6400美元关口，沪期铜下滑至46000元关口。作为大宗商品市场指标的原油黄金仍旧在跌跌不休，尤其原油已跌破60美元/桶，并未见止跌迹象，对后期铜价形成指引。美股在延续回落后下方缺乏均线支持，有进一步下行空间，拖累铜价走势。现货市场，换月后大半企业进入年末结算状况，市场参与热情渐渐降落，供需两淡令现货市场难以支持。所以，本周铜价压力较为显明或出现回落。

    铝：隔夜伦铝开1946.5美元/吨，重心走低至1936美元/吨后维持低位震动，收1941.5美元/吨。今日伦铝开1935美元/吨，开盘随即回升1940美元/吨上方并缓慢上行，亚洲时段高至1947美元/吨，进入欧美时段初，伦铝再有连续弱势倾向，快速探低回升，后盘整1940美元/度附近，晚间关注美国纽联储制造业数据和工业产出月率等，预计数据仍旧体现较好，伦铝底部有望临时企稳。

沪期铝主力1502合约夜盘开13385元/吨，盘间空头平仓离场推升主力上行，高至13465元/吨，但在高至13400元/吨上方抛压显明，主力回落，收13395元/吨。今日主力开盘跃居10日均线上方，厥后保持均线上方盘整，收13455元/吨，成交量为40450手，持仓量削减9696手至110862手。主力减仓上行表现缺乏动力持续支持，但技术指标已形成金叉，或能助推主力小幅上行，但空间有限。

    沪铝当月开盘走高，上方遇阻10日均线于13335元/吨附近震动，现货市场上海主流成交13350-13370元/吨，升水10-20元/吨，无锡主流成交在13330-13360元/吨，杭州主流成交在13400-13420元/吨，期铝底部重心赓续上抬，现货市场到货偏少，市场货源有限，持货商虽逢高出货积极，但报价普遍坚挺，且沪铝当月即将交割后移，隔月价格较高，现货强劲，后期现货或有继承走高空间，中心商和下流入市接货积极性较高，今日团体成交活跃。午后沪铝当月继承小幅走高，继承出货持货商继承削减，部分报价在13370-13380元/吨高价，鲜少成交。

    本周上海有色网（SMM）针对30家电解铝企业及贸易商进行了调研，调研效果表现，有47%的企业认为本周现货将上涨至13400元/吨上方，有40%的企业认为本周现货将持平在13350-13400元/吨附近；有13%的企业认为本周现货将下跌至13350元/吨以上。

    认为本周价格将上涨的企业给出的缘故原由包括：1.伦铝库存延续下行走势之后将迎来反弹修正，且伦铝库存持续降落，国外基本面较强，伦铝回升容易，本周伦铝再度回升至1950美元/吨上方。2.国内沪期铝主力延续突破上方5日和10日两条均线压力，并且技术指标KDJ金叉向上形成利好，主力短期保持强势，本周上挑13500元/吨关口压力，运行13450元/吨以上。3.现货市场货源仍旧偏紧，持货商挺价情绪高，中心商和下流参与接货积极，本周现货继承上行至13400元/吨上方。

    认为本周价格将持平的企业给出的缘故原由包括：1.伦铝上方有1950美元/吨压力，下方有1920美元/吨的支持，本周维持区间震动为主，运行1920-1950美元/吨。2.国内沪期铝主力上行重要是空头平仓所致，多空暂未入市缺乏持续上举措力，且新闻面暂无明确利好，多头暂不会贸然入场，本周区间震动为主，运行13350-13450元/吨。3.现货市场明日期铝当月换月至价格较高的1501合约，年底将至，下流追高意愿有限，但货源偏紧持货商继承挺价，市况再陷僵持，本周现货盘整在13350-13400元/吨。

   认为本周价格将下跌的企业给出的缘故原由包括：1.原油延续疲弱拖累基本金属走势，市场避险情绪持续，伦铝即使在美元走软的情况下仍然体现疲弱，本周维持跌势至1920美元/吨下方。2.随着年底逼近，下流年末效应愈发显明，资金限定消耗，铝价缺乏明确利好，难以维持高位，本周将快速回落，现货跌至13350元/吨下方。

    铅：上周五伦铅开于1980.5美元/吨，中美经济数据喜忧参半，伦铅宽幅震动整顿于1980-1995美元/吨附近，终收于1997美元/吨，涨14美元/吨。今新闻面较清淡，伦铅开于1994美元/吨，窄幅运行于1990-2000美元/吨，依旧完全承压于5日均线之下，截止17：10，运行于1993.3美元/吨，晚间重点关注美11月工业生产率、12月NAHB房价指数等。

    上周五夜盘沪期铅显明弱于周边金属，主力1502合约未能追随外盘重心回升，基本僵持在13180-13200元/吨之间，收于13170元/吨，跌105元/吨。今日早盘铅活跃度大增，在经历了上周五的大跌之后，多空双方博弈增强，多方以成本支持以及价值回归为筹码，而空方则以目前市场供过于求且白银价格上涨为判断依据，沪铅在13150-13220元/吨之间宽幅震动，终收于13180元/吨，跌95元/吨，从技术图形来看，仍处于下跌趋势。全日成交4104手，持仓量增长370手至11336手。

    今日现货铅价继承追随期铅下跌，驰宏13200元/吨左右，对沪期铅主力1502合约升20-30元/吨，双燕13190元/吨，其余南方、成源、铜冠、恒邦、汉江等品牌都报至13200元/吨，但鲜有成交。冶炼厂今日价低稍显惜售，贸易商货源充裕但也挺13200元/吨的报价，询价增长因少部分下流逢低采购，但因为期货盘面下跌趋势未止，团体成交仍旧较清淡。

    对于周内铅价SMM对业内30位业内人士进行了调研。其中57%的人看跌，伦铅看跌至1950美元/吨，现货价13000元/吨。市场上如此颓废的氛围重要缘于沪期铅连日刷出历史新低，其中1412合约已经跌破13000元/吨，业内人士重要认为有以下三点利空因素：一、宏观层面，原油价格持续下跌。伊朗石油部石油市场分析负责人透露表现，欧佩克连合或将价格推向原油下跌至每桶50美元以下，甚至是40美元，这将对金属形成长期压力；二、白银价格上涨。目前白银价格有触低回升态势，投资者认为这将直接增长铅锭的供给，打压价格；三、现货需求面疲软。国内年底资金压力继承发酵，供需失衡，持货商仍在积极出货，但下流企业集中消化质料铅锭库存及半制品库存来缓和资金压力。

    看涨人士占10%，当然也是郑重看涨，伦铅在2000美元/吨震动，现铅现实成交于13250-13350元/吨。看涨理由重要是有三点：一、中间经济工作会议落幕，把稳增加放入工作重点，接下来将是政策落实期，降准降息都在预期之中，对市场有所提振；二、沪铅及现铅已经超跌，阔别基本面总归是要价值回归，不能一向非理性杀跌。三、今日现货跌至13200元/吨后，冶炼厂及贸易商已经有挺价惜售情绪，早间现铅升水已经有所抬高，只是下流尚未接受，但假如挺价能持续的话，下流将在肯定程度上打破观望情绪，增长采购。

   剩余33%的业内人士看平。铅向上受到基本面疲软的克制，向下又受到原生铅及再生铅的成本支持，再加上自己成交不活跃，很可能在目前价位僵持，投资者观望。

    锌：上周五，伦锌开于2187美元/吨，盘间震动整顿于2190美元/吨附近，终收2192.25美元/吨，涨4.75美元/吨，涨幅0.22%。成交量缩减6481手至7814手，持仓量增6383手至325065手，库存增3275吨至690825吨。今日伦锌开于2196美元/吨，亚洲时段，重心震动上行并测试上方10日均线压力2207.25美元/吨附近，进入欧洲交易时段，重心小幅回落至2195美元/吨附近，截止至17:00，伦锌报2199.25美元/吨，涨7美元/吨，涨幅0.32%。近期受中国企业抛售库存，亚洲锌升水降至两年低点，而且LME锌库存延续四日增15725吨，令短期国外市场现货供给压力增长，不利锌价，本周市场聚焦美联储会议纪要，团体市场氛围偏郑重，伦锌上行压力趋重，返升空间有限，短线或承压上方均线维持震动走势。

    上周五沪期锌主力1502合约夜盘开于16450元/吨，盘间震动整顿于16430-16520元/吨附近，终收16465元/吨，涨25元/吨，涨幅0.15%。成交量大幅缩减11万手仅为49918手，持仓量增374手至134986手。今日沪期锌主力1502合约开于16465元/吨，日内波动幅度较大。早盘沪期锌主力基本维持偏强震动走势，运行于区间16460-16510元/吨之间。午后伴随伦锌震动走高，空头平仓增多，推升沪期锌主力震动走高至16620元/吨的日内高点，收盘前涨幅所有收窄，最终收于16565元/吨，上涨125元/吨，涨幅为0.76%。量仓方面，今日市场交投活跃度较低，成交量减79684手至140776手，持仓量减1868手至132744手。因为市场参与度较低，缺乏大规模的资金流入，预计沪期锌主力上方空间有限，上方20日均线压抑反弹空间。

    现货市场，今日0#锌主流成交16680-16720元/吨，对沪期锌主力1502合约升水170-240元/吨，1#锌成交16590-16610元/吨。沪期锌主力开盘后震动徜徉于16475元/吨附近，北京时间11：00后，重心渐渐回升，一度摸高16545元/吨附近，现锌升水略收窄至170-220元/吨。锌价低位徜徉，炼厂出货情绪不积极；贸易商年底原本入市积极性有限，加之前期曝露的资金名誉度题目，克制贸易市场交投活跃度；市场对高升水现货接受度不高，加之下流周初略显观望，供需僵持，成交略逊于上周五。0#双燕成交16710-16720元/吨升水220-230元/吨；0#豫光成交16700-16710元/吨附近升水210-220元/吨；0#秦锌、久隆、麒麟、蒙自、白银成交16680-16700元/吨升水170-200元/吨，0#AZ成交16650-16670元/吨附近升水170-180元/吨。午后，沪期锌主力大幅走高至16560-16620元/吨附近，0#现锌升水收窄至150-200元/吨，个别贸易商套利盘被套加之库存相对有限，持货不出，市场成交僵持。

    上周伦锌在原油持续大幅下挫的拖累下破位下行，本周伦锌能够止跌反弹吗？对此SMM对三十名业内人士进行调研，了解到：

    43%看跌本周锌价，认为伦锌本周将继承下挫，下方探低至2160-2170美元/吨附近，沪期锌主力1502合约下方走低至16350元/吨附近。看跌者认为本周市场仍然存在诸多风险，周内希腊总统提前大选，若极左翼政党或将导致希腊面临退欧的风险，届时将带动意大利、法国等国家离开欧元区的风险。并且，市场看弱本周的欧元区各国PMI数据，投资者对欧洲形势担忧情绪较重。而中国方面，市场并未迎来之前预期的降准，年底银行惜贷情况较为紧张，分外是对于风险较高的制造业，可以看出，制造业紧张组成部分的有色金属行业的营商环境仍然较为恶劣，不利于金属走势和需求。此外，中国的通缩压力越来越大，11月CPI降至1.4%，PPI则继承下跌2.7%，经济结构深度调整正在进行时，因此对于有色金属现货需求亦是不利的因素。锌现货市场方面，临近年末无论是贸易商照旧冶炼厂清库举动较为普遍，而下流需求则较为乏力，现货需求疲弱，升水弱降，也对锌价形成压抑作用。

    30%对本周锌价持郑重态度，周内伦锌维持区间震动于2180-2220美元/吨左右，沪期锌主力1502合约运行于区间16400-16750元/吨。本周市场重点关注美联储会议纪要，尽管美联储会议或将去掉“相称长一段时间”措辞，但原油短期或仍将维持弱势，从肯定程度上缓解通胀压力，美联储收紧政策的可能性较小，美元走势相对承压，基本金属压力有所缓解。但是另一方面，西方圣诞节即将临近，节前市场避险情绪或将渐渐升温，考虑到市场多空因素交织，预计基本金属维持震动走势。技术上来看，伦锌各路均线反压显明，也压缩了伦锌的反弹空间。

    27%看涨本周锌价，认为伦锌本周将止跌反弹，周内上方试探2230美元/吨附近阻力，沪期锌主力1502合约上测16800元/吨压力。看涨者认为尽管原油持续下跌，伦锌走势相对偏弱，但国内多头力量仍然偏强，沪伦比值持续上修，沪期锌主力1502合约逢低买盘支持较强，周内有望继承走强于外盘，继承连续小幅反弹走势。此外，中国中间经济工作会议强调“稳增加”，并吐露出积极的财政政策和适度宽松的货币政策均提振市场信念，也将对金属走势形成支持。

    锡：今日伦锡开盘20400美元/吨，上周末宏观新闻基本较为清淡，国内方面央行宣布11月份新增人民币贷款8527亿，高于此前中值，超出市场预期。意味着减缓经济下行压力，央行降准的可能性依然存在。美国近期的各项数据均好于预期，改善预期可能提振经济。全球投资者在岁末年关之际最大的企盼，就是欧洲央行能够在此后履行其“不惜统统代价”救济欧元区经济的承诺，在明年初推出以收购欧元区国家国债为主的量化宽松举措，然而，据悉力推QE的欧洲央行行长德拉基可能很快就会考虑辞职，对于欧洲央行乃至欧元区团体和世界经济的庞大损失，基本金属也响应会受到很大影响。本周重要关注美联储宣布决议声明及更新经济预估报告，以及耶伦主席消息发布会。还有美国11月CPI数据，预计该数据将表现美国几无通胀压力；美国11月新屋开工数据；此前数据表现，美国10月建筑业因公寓建筑疲软而放缓。美国经济数据预期优秀，伦锡技术面主导，日内开市后一起上行，攀高20490美元，继承维稳与5日均线上方。本周仍旧偏强震动。

    沪锡市场，今日现货主流成交区间为131000-134000元/吨，国内低价现货削减，对于价格有肯定支持。部分下流企业觉得价格合适，入手采购维持生产，但备存意愿弱。南山金龙云祥等货源成交130800-131000元/吨，云象天梯金海等货源131500-132000元/吨。部分云锡成交132500元/吨。总体市场氛围继承偏空，成交清淡。

    SMM对后市心态调研效果表现，50%的市场人士认为本周现货锡价将保持平稳。这部分人士认为虽然目前下流焊锡厂团体资金严重，新订单的签订延后，导致需求低迷。但是伦锡走势强劲，对于国内现货价格会有小幅提振。且国内部分冶炼厂由于资金压力已经在上周贩卖掉一些货源填补资金严重，本周结束后，应该会看多市场，削减低价出货。市场现货货源削减，对价格也有肯定的支持。 况且部分贸易商近期以来锡锭贸易量削减，对市场走势也持郑重态度。

    10%的市场人士认为现货价格将小幅上涨。少量的投资者和下流焊锡认为锡价跌至年内低位，下方继承下跌空间不大。且近期印尼宣布将削减2015年50%的出口量，此新闻将提振伦锡上行，从而活跃市场利多国内价格。此外伦锡技术面指标表现偏强震动，目前各路均线多头排列，料为进一步上涨修建底部支持。

    40%的市场人士认为本周价格将下跌。看跌的市场人士认为下跌的缘故原由重要是因为国内的电子行业以及灯具行业年底的资金压力很难解决，部分电子企业因为资金题目倒闭或者跑路，影响焊锡企业的资金回流，削减了新订单的需求，从而影响锡锭需求。部分冶炼厂资金压力影响，近期出货意愿增长，市场现货货源过多，供过于求，导致贸易商出货受阻，价格持续下跌。市场长期以来需求疲软，偏空情绪影响，采购备存悲观，料价格本周将继承偏弱下跌。

    镍：上周，虽新闻面喜忧参半，但周五伦镍在完成调整后，单边上扬，走出一波上涨行情，延续上穿3根均线，周跌幅收窄0.82%。今日，亚盘时段，伦镍小幅高开16580美元/吨，站于10日均线上方，回落弥补缺口后，连续周五走势，一起上扬，进入欧洲时段后，回踩16650美元/吨位置后，加速拉升，截至17:30，最高摸至16851美元/吨。经过上周整固后下方均线再获巩固，上涨意愿强烈，料晚间维持高位运行。

    沪市现货，SMM 1#电解镍116700-117100元/吨，上午，现货价格攀升，贸易商出货积极，下流拿货回暖，上午主流成交区间稳固116600-117000元/吨，下战书时段，现货价格短暂下跌后，敏捷拉升，但价格高涨，并未带动成交的增多，成交较上午显明削减，下战书主流成交区间为117100-117500元/吨。今日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至117500元/吨，上调幅度2500元/吨。

    周初，SMM调研30位市场人士，其中25人看涨，5人看平，无人看跌：

    83%人士看涨，预计本周运行区间16800-17200美元/吨，上周五，伦镍完成调整，一日连破3根均线，今日伦镍站于各路均系上方，下部支持强，技术指标方面,周MACD闭合DIFF即将上穿DEA形成金叉，KDJ已敛口即将表现方向性选择。镍铁价格持稳，如今处于有价无市状况，进一步上涨可期，料本周伦镍将上冲早前17200美元/吨高位，并有望突破20日均线。

    17%人士震动，预计本周运行区间16500-16800美元/吨，上周五，伦镍大涨2.32%，大幅收复了上周跌幅，透露表现短期调整结束，下方均线支持强，将蓄势再起上涨行情，但技术指标上，K线上方17200美元/吨位置有阻力，日成交量上较之前有所削减，同时美元高位震动，石油低位盘整，全球宏观经济仍旧低迷，料本周短暂上涨后将会进入新的高位震动区间。
（来源：上海有色网）