前一阶段，铜价、锌价联袂上下，幅度有别。按月计铜价升幅高于锌，尽管个别时日锌价上得多，但下来时也不少。



把锌和铜连在一路的不仅为黄铜，也不仅为单纯的联动，最重要靠二者供需关系预期在临时间段内的类同。等到市场根据各自供需状态做出的预期发生碰撞时，也就见不到锌价与铜价的相依相随了。 铜,铝,铅,锌,锡,镍,小金属等现货行情

突发和常态下的铜价：4月下旬国储售铜以及甲型流感接连打压铜价，战略性贮存接货活跃迹象，为5月震动埋下伏笔。

屋漏又逢连阴雨。前周国储售铜空气还未散尽，上全面球又遭甲型流感打击。正如温总理指出的，“今年是我们国家特别很是困难的一年。我们遭受了百年罕见的国际金融危急的紧张冲击，最近一些国家又发生了甲型流感疫情，也会对我国经济社会发展带来影响”。沪铜0908主流合约失守20日均线后，延续两天收盘30日均线下方，直至将价格打到去年末至今年三月来形成的震动区间上轨，才凭借区间依托强劲反弹。国储售铜和有色协会“国储已经起到了稳固市场的作用，该达到的结果都达到了，收储应适可而止”的建议，弹指一挥间造成了国内外两个市场供给预期的差距，伦强沪弱重现。




摇摇欲坠之际，伦铜连续库存大幅削减的同时刊出仓单继承增长。中国周边伦铜库存所剩甚少，截至上周末，韩国釜山2500吨、光阳2650吨以及新加波2150吨，一只无形之手搬动着用量下滑，甲型流感还在蔓延的欧美库存，刊出仓单由前周的65800吨升至5年来最高水准8万余吨，而库存当周削减近3万吨至398700吨。是为中国海外铜收储的串换交货，照旧国际生产、贸易商的幡然憬悟做库存重修，或是持有货物的多方做价格拉抬的造势，待理想高度再送回库房，均不得而知，但其乘虚而入的形迹似有备而来，意在长远的战略意图不容忽视。得此支持伦铜场交际易三月期价只在30日均线之下停顿一天，即翻身回到4275至4575美元跌破20日均线前的震动区域，延续三天赓续上破各条短期均线，周末立于4600美元的上方。
大量拉货意欲何在，关注库存量和刊出仓单的转变，随时间推移终将水落石出。从技术图表上看，伦铜日线图上自年度最高价的下行和上周的翻身跃起，既不是修建头部，也不是向上的中继，仍为标志多空分歧白热化的年度高位震动，仍属于收储行情大盘局的一部分。不会只走一个往返的震动过后，盘上盘下还要由基本面供需关系和技术面图表形态的预期说话。
伦铜下一阻力为4750美元一带，延续收盘其上，则不难见到年内新高，节奏较快立稳其上不易；沪铜走势相比偏弱，重要表现在交易时段的上行幅度和高开低走上。沪铜恐无力创出年度新高便功成身退，但受短期消耗支持的现货价仍不至于大幅下挫。

看做消耗的国内铜材数据上周已做透视，再引一段铜线杆企业在3月份开工率已经基本恢复的报道。




做为铜线杆三大消耗领域，电力电缆、绕磁线、电气装备用线对铜线杆的需求并未出现显明降落。经济危急对中国的铜线杆企业影响甚微，以内销为主的线杆企业基本未受到影响，以外销为主的企业在2009年1、2月份受到肯定的影响，3月份产量基本得到恢复。

近忧和远虑中的锌价：国内锌收储停息，比价有利可图的大量进口，身处消耗旺季预期供大于求的淡季，隐蔽急挫风险。




沪锌0908合约触及收储价11800之后的反弹，得到两市技术面自去年10月来到4月盘出的下方区间上轨支持的因素较多。建立在实际供需状态上的预期，因为处在消耗旺季时段，供大于求旌旗灯号的发出较比薄弱，价格弹起情理之中。




相干机构调研表现，占有用锌量半壁江山的镀锌板代理商，“订货削减，钢厂到货不多，导致市场库存供给不足，市场出现了‘供不应求’的状况。不过，从市场多数大代理商处了解到，目前订货量的削减，重要是忧虑热轧卷板价格可能会出现新一轮的下跌，并拖累镀锌板价格走低。由此，反倒戏剧性的造成部分地区市场，越来越多的规格资源出现严重的状况。毕竟目前汽车、家电的销量大涨，市场高档镀锌板的需求茂盛，这将成为支持镀锌板行情最有力的动力”。

全球最大锌冶炼商Nyrstar NV透露表现，全球逾一半的锌产量用在镀锌钢上，预计锌价在2009年可能反弹，因供给削减以及中国复苏的迹象带动。
该公司在其2008年年度报告及第一季度产量报告中称，因为价格下跌，市场已削减了大约15%的年锌矿山和冶炼产量，相称于170万吨。Nyrstar及锌行业减产的敏捷反应，帮助稳固了该季度的库存水平及锌价。尽管价格可能反弹，他们尚未决定是否恢复悉数产能。该公司计划今年上半年减产190万吨，是否在年中继承或者制止减产还未决定。

上周，伦锌库存削减11550吨至328950吨，与伦铜情形不同，刊出仓单由30975吨减至20200吨占库存量的6.14%；沪锌库存延续两周合计增长3千余吨至75434吨。本周如随伦锌反弹，恐再度给出1万3之上年度高位加码卖出的机会。




主推和助推出的起伏：主导因素主推价格上下，辅助因素与其方向同等，相助的合力价格受力大；主辅指向相反力量小。

主导因素的主推和辅助因素的助推分别体现在基本面和技术面两个方面。主导因素：供需关系微观基本面和图表图形形态技术面的预期主推价格方向；辅助因素：供需关系宏观基本面和图表走势中技术指标助推价格活动。



“三位一体”，即库存量、刊出仓单和现货价对期货价升贴水的延续转变是微观供需关系的核心。去年，当欧元最后一次涨息的前夕，美元大幅贬值，推动伦铜期价创出历史最高。但8800美元之上的收盘仅维持一天，欧洲央行行长讲话后，随即回复到微观供需关系的主推上，价格向下。




国储售铜出其不意的角色转换，需方转为供方，削减需求、加大供应的模糊空间驱动沪铜期价下挫；据说有色金属的国储至少在今年上半年不会再有动作。第三种特别需求的消散，沪铜、沪锌价格年度高位的波动，即便见到伦铜、伦锌创出年内新高，也将报之以高开低走，进而比价缩小的走势。


近一阶段明眼人都看到，伦铜和沪铜实时交易盘面价格上下，分别受到美股道琼斯指数和上证综合指数助推的影响；幅度较大的高位震动，周线阴转阳或阳转阴的情况时有发生，尤其存在甲型流感干扰经济的不确定因素，上周所做“年度高位震动给多空提供的空间，时下只适合短线当周落袋”的提醒依然有用；价格向上到高位乏力看重卖，向下到低位持稳看重买，是应付盘局震动的基本操作策略，当然经过数日，图表给出指示方向的形态或区间破位，就好单向持仓静候佳音了。（五矿海勤期货套期保值研究室）

信息来源：上海有色金属网