国庆长假前SMMI从高位温文回落，周振幅在0.88％，铜铝走势平和，与SMMI较为符合，铅锡从低位拉升，与SMMI的平和相比振幅较大，SMMI.Pb涨幅达到8.94％，SMMI.Sn涨幅2.21％，SMMI.Ni振幅也达到了8.16％，SMMI.Zn跌幅较小为1.80％。

铜：中国长假期间，LME铜价按惯例走出了一轮拉升行情。在10月3日一度上摸8280美元。美国非农就业数据的强劲使得人们缓解了对美国经济的担心，令金属需求前景仍为看好，秘鲁铜矿的罢工运动引起了人们对供给的担忧，这都支撑着铜价的上扬。但库存量在温文增长中，并且刊出仓单量只剩625吨，预示着将来库存将持续增加，对铜价上扬将形成压抑，并且现货/3月铜升水处于50美元附近位置，表现了现货需求在此对高价位的抵制。此轮上扬未破前期8335美元的纪录，离历史纪录8800美元虽然咫尺相隔，但却必要进一步蕴蓄上升动能。本周将临近一年一度的LME年会，年会期间交投一样平常较为清淡，LME铜价进过一周的全力上扬后也大幅获利回吐调整中，调整之后能否再拉新高或者就此调整向下，还有待观注美元走势以及美国相干经济数据的指引。

沪期铜在一早短暂冲高后，转眼回落，一起走低，午后LME综合铜的走低，更使其体现疲软，不但惯性思维中的国内补涨行情并未发生，而且盘面下跌400多元。现货价格较节前下跌300元左右。有报告节日期间有大量进口铜到沪，但消耗用户尚未完全消费完节前的备库，行情的不测走势更令其持币观望，但持货者却不愿大幅贴水出货，使价格在67000元临时得到支持，成交保持贴水150元左右，沪铜价格仍将在67000元附近区间横盘整顿。

铝：LME期铝在中国长假期间一周库存累计削减了2950吨，追随铜价被动性上扬，最高升至2530美元，但高库存反映的供给过剩压力，导致2500美元上方抛盘重压，LME期铝上涨困难，跌回2400美元附近继承横盘整顿。

节日期间，上海乃至华东地区到货量近5万吨，库存总量接近10万吨，库存增多，消耗却未积极跟进，沪期盘开市即低开低走，今日现货铝价勉强维持在19200元附近，市场各方人士对后市大多持看空态度，19200元恐难维持，因中铝等大厂家不愿自动低价抛货，使19000元可能临时得到支持。

铅：LME铅在中国长假期间一起飙升，延续4日创下历史新高，最高上摸3725美元，如此高的价位仍然无法吸引许多现货铅入库，LME铅库存保持在22275吨的历史低位，市场对供给方面的担忧，铅需求的赓续恢复上扬都令铅屡屡受到基金买盘的追捧，铅价虽仍有上升空间，但应关注获利了结及面临的高位风险。

沪铅在节前上涨温文郑重，经过一周外盘累计上扬200多美元，强势推动了沪铅的涨势，SMM铅价开市上扬1000元，在25500-25700元，但却未能知足市场的上涨态势，供方惜售，现实成交依然在SMM价格上继承升水，沪铅价格将踏上26000元上方。虽然蓄电池用户已为高价所累，但持货者却惜售看涨，一些品牌大厂家的出口创利消化了一部分国内的供给压力，需求的转暖，外盘的激励都将使铅价保持强劲态势。

锌：LME期锌在中国长假的一周里库存累计削减了2450吨，库存总量跌穿6万吨，削减至59400吨，创下了1989年以来的新低，期锌跟随金属大盘的强劲态势，一举走上了3140美元，但显明缺乏进一步的推升动力，如此低的库存现货/3月锌的升水却仍在10美元的低水平，且生产供给的增加，产能的过剩带来的担心远超过低库存。LME期锌将在3000美元附近整固。

相比外盘沪期锌更是疲弱不堪，712合约甚至逼近跌停板。节日期间有大量新到货物，库存增长的压力令消耗者更是货比三家，观望为主。持货者对后市缺乏信念，进口锌的到来更是落井下石，今日SMM锌价27300-27400元，成交偏淡且趋于区间下限甚至贴水成交，锌价将持续走软。

锡：自9月19日后，LME锡价一向围绕15200-15400美元横盘整顿已超过二周，在此轮拉升行情中，锡价终于在10月3日从15600美元跃上16000美元，最高探至16250美元，虽然16000美元上方的抛盘压力很重，令其很快调整回落至15800美元附近。但我们看到九月印尼锡出口降落至9500吨，环比降落了17％，印尼的限定供给措施将在第四季度展现，锡价仍将在高位震动整顿。

沪锡市场在国庆节前价格保持在14.5-14.75万元之间，因为货源充沛，外盘横盘整顿，沪锡价格始终难以突破。经过节日期间外盘的拉升，节后的沪锡市场得到激励锡价立上15万元，但基于供给的依然充沛，外盘的震动整顿，沪锡价格支持力度能否持久，还需看国内着名品牌大厂家的支持力度。

镍：LME在作出修改其“借出交易规则”后，LME镍库存如愿回流上升，至10月8日晚，LME镍库存总量已达到35448吨，LME再次公布取消6月份的“借出交易”规则，镍价一度强势攀升至32300美元的近期高点，无奈遭遇高位抛盘的压力，镍价回落，30000美元临时得到支持。

但沪镍市场受外盘影响，应声而落，开市即在26.5-26.7万元区间整顿，持货者认为后市仍有反弹向上的机会，开市第一日并不急于抛货，惜售观望，消耗用户第一日也不急于进货，采取观望，沪镍市将呈现一段拉锯走势。

（上海有色金属网）上述观点仅供参考