铜 单边涨升

COMEX期铜周四盘中一度升至五个半月高位，之后遭遇少量获利了结抛盘打压，在周末长假前小幅收低。本周沪铜单边涨升，终盘主力合约CU706收于67600元，较上周收盘价63120元上涨4480元。

COMEX市场周五将因耶稣受难日假期休市。

5月期铜收低1.05美分，至每磅3.3770美元。后市投资人将关注周五出炉的美国3月就业报告，可能为利率前景提供线索。

全球铜价强劲促使中国进口商取消已签订的进口合同，这将导致中国4月铜进口削减。预计中国4月铜进口可能将下滑至8万吨至10万吨。而多余的铜可能流向LME仓库。原定销往中国的5000吨铜已经交割到LME位于韩国釜山的仓库。预计3月进口将从2月的148679吨升至18万吨，达到2002年8月以来最高水准。而需求跟不上进口的步伐导致现货铜价承压。那些未能寻获买家的公司将把部分进口铜存往位于上海的保税仓库，因此仓库库存将由一个月前的不到5千吨升至4万吨左右。

综上所述，消耗强劲，进口缩减，铜价后市仍将上升。



铝 强劲反弹

本周伦铝强劲反弹，沪铝联动走强，终盘主力合约AL706收于19590元，较上周收盘价19320元上涨270元。

伦敦铝的价格受到LME库存继承增加及现货升水消散，并转为贴水的影响。国内铝价走势更加疲弱，几乎没有像样的反弹，反映了国内市场对于供给增加的担忧。年初不包括中国的全球铝产量适度上涨，而中国铝产量大幅上涨，国内产量大幅增加仍然对价格构成压力。

尽管国内产量增加较快，但消耗量同样有较大增加，除了反映在工业生产等方面的数据外，重要表现在铝成品出口增加。

中国铝业调高氧化铝价格。3月21日，中国铝业将氧化铝的现货价由每吨3600元调升至3900元,调升幅度为8.3%。中国铝业再次进步氧化铝价格，虽然从成本方面对铝价有肯定支撑，但同时也反映出国内铝产量增加的潜能依然较大，将来国内供给增加对价格产生的压力依然很大。

尽管当局在曩昔对铝行业执行了一系列的调控政策，包括严酷准入标准，严酷新上电解铝项目，限定现有企业盲目扩大产能，禁止建设年产能低于10万吨铝工厂，并且去年11 月起，电解铝出口关税由5%上调至15%、将铝板带和型材出口退税由13%降落至11%，将原铝、铝合金和废铝列入加工贸易禁止类目录等等，但电解铝产量、铝材出口量仍然保持高速增加，铝锭变形出口情况紧张。因为目前铝材出口的铝材技术含量低，仍然没有改变资源出口实质，压缩资源性产品出口规模，已经成为经济调整的紧张环节，不排除当局对电解铝和铝材行业进一步采取紧缩性政策的可能。

综上所述，政策调控压抑产能并缩减出口，质料价格趋升，铝价后市稳步上行。



锌 向上突破

本周伦锌强劲回升，沪锌联动走强，终盘主力合约ZN707收于31385元，较上周收盘价29390元大幅上涨1995元。

一向以来，锌被认为是资源类产品，隶属高污染、高耗能、能源型产品等国家渐渐限定的范畴。锌及锌合金出口退税率在中国加入WTO之后渐渐降落，2003年10月锌及锌合金出口退税从原来的15%降落到11%，2005年5月1日起进一步降落到8%，2006年1月1日起所有精锌出口退税降落到5%。从2006年5月1日起，除99.995%的精锌保持5%的出口退税之外，其他精锌和锌合金退税都被取消。
2004年至2005年，锌产品除氧化锌以外，其他产品均为净进口，不过2006年因为锌价暴涨以及内外价差扩大，精锌出口量，增长进口削减。2006年，国内共出口34万吨精锌，精锌净出口7228吨，锌精矿净进口82.8万吨，锌合金净进口19.8万吨，锌材净进口4万吨。与此同时，国内锌表观消耗量达约340万吨，比2005年增加约10%。
预计今年市场需求还将增加10%左右。2007年以来，因为国内浩繁鸡窝矿产能快速增长，以及内外价差保持高位，精锌出口量大幅增加。海关最新数据表现，2007年2月精炼锌出口高达4.79万吨，同比增加274%，1-2月累计出口11.93万吨，同比增加405%。
综上所述，出口强劲，供需利多，锌价还将持续上升。



通联期货，施海，6日

来源:上海有色金属网