我们的分析框架是：对全球经济的判断是我们判断金属周期的起点。只要全球经济仍继承高速增加，金属的需求就不是题目。从供应上看，关键看资源的产量是否将大幅增长。观察加工费的变动趋势，从加工费的变动中大致判断资源是否处于短缺状况
　　美国经济下滑好像已经成为事实，但因为欧洲、日本经济回升并开始加速增加，再加上中国、印度等新兴国家的高速增加，全球经济仍将保持高速增加，但增加率有所降落。对于金属需求来说，因为全球经济仍将高速增加，对金属的消耗也会快速增加，但必须清醒地熟悉到，因为金属需求的收入弹性大，经济增速的降落也会使金属消耗增速更大幅度地降落；
　　我们认为2007 年全球铜消耗量仍能保持5.1％的增加速度，达到1868万吨；同时供应受到资源的限定，2007年全球铜产量预计达到1870 万吨，同比增加6.3％；全球铜供需平衡由短缺转为剩余，但剩余量很小。
　　铜价从2007 年开始小幅下跌，2007 年铜均价6500 美元/吨，比2006 年均价低278 美元/吨；
　　我们预计2007 年全球电解铝消耗量达到3609 万吨，同比增加6.2％；而因为全球电解铝产能重启，2007 年产量为3700 万吨，同比增加8.7％，其中中国2007 年达到1090 万吨；全球供需剩余扩大为91 万吨。
　　电解铝2007 年均价2200 美元/吨，比2006 年下跌361 美元；.. 目前，从供求关系看，锌在所有品种中是最好的。我们预计因为中国镀锌板产量的继承增加，2007 年全球锌消耗量达到1137 万吨，同比增加3.8％；而产量为1090 万吨，同比增加3.3％；全球供需缺口扩大为47 万吨。锌均价继承上涨，2007 年均价3200 美元/吨，比2006 年上涨171 美元；
　　我们对黄金价格长期看好，我们认为2007 年黄金价格将突破800 美元/盎司。由于从长期看，美元贬值不可避免，美国贸易赤字赓续扩大，美元在国际货币系统中地位也赓续降落，各国贮备一定赓续降低美元资产比重，进步黄金和其他货币资产比重；
　　目前在所有金属品种中，我们最看好黄金、锌，最不看好铝，对其他金属持郑重态度。经过2006 年的一番暴涨，各金属品种的价格在高位波动加剧，这种振荡给我们的投资带来极大的风险。我们已经不乐意继承沿着2006年的投资路线继承保举。我们把年度保举主题从2006 年的“资源股”向2007 年的下流“加工股”转移。( 作者：中信证券 )