在中国历史上，白银千百年来在其中扮演着极其紧张的角色。与西方世界的金本位制不同，在中国，自古就是银本位制大行其道。虽然黄金依然具备其自然的贮备和货币属性，但在古代中国的官方定义中，白银才是正当的通货。
　　因为中国一向采用银本位制，黄金的价值就被“低估”。16世纪的古代中国，黄金与白银大致维持1∶9的兑换关系，而同时期金本位制的欧洲世界，在法国1盎司纯金大约兑换14盎司纯银。英格兰1盎司纯金大约能兑换到15盎司纯银。东西方的金银汇差引发了世界范围内的套利运动，日本、葡萄牙、荷兰等国家开始在欧洲用黄金兑换成白银，然后到中国用白银换回黄金。如此反复，中国就真的成为了世界的白银中间。在1840年英国人动用鸦片和火药之前，可以说，西方世界真的没办法使中国的白银重新回到世界范围内去流通。
　　1840年鸦片战争是中国历史上最紧张的分水岭，自此之后，纷至沓来的赔款协媾和不公平贸易致使国内白银大量外流。虽然中国被半殖民地化，但银本位制作为一项传统得以连续。在此之后，西方金融系统日益成熟。1929年之前，各国名誉系统空前膨胀，而挂钩黄金的货币供给量也知足了经济的需求。在这种背景下，在人类历史上主导了几千年的金银本位制渐渐开始褪去光芒。
　　一战后，重要西方国家相继恢复了某种情势的金本位制，加上技术更新导致白银产量大量增长，世界上出现了金涨银落的征象。为稳固世界银价，美国、中国、印度等八个产银或用银大国，在1933年7月伦敦世界经济会议上，签订了一项《国际白银协定》。其中规定美国当局每年必须在国际市场上购买白银，而中国作为当时世界上为数不多的银本位国则承诺将不出售1934~1937年烧毁银元所得之白银。
　　但是不到一年，美国提出了旨在进步银价的《1934年购银法》。它规定美国当局要通过（各种情势的）购买体例，设法使每盎司的白银价格进步到1.29美元；或者把白银在美国货币贮备金的比重增长到1/4。《购银法》所造成的国际银价飞涨给中国如许的银本位国家带来了灾祸性的财政危急。当时中国银元的成色为71.5%，含银量为0.7555盎司，而当时国民当局规定的汇率是1银元合0.34美元，用银本位制折算起来就是：在中国每盎司白银=0.449美元，因此当世界银价超过这个值时，就意味着银元有被熔化成白银出售的伤害。