９月份，ＬＭＥ铅价连续上一个月的优秀体现，三月期货延续突破１２５０美元、１３００美元的关键位，９月尾已经回到前期高点。９月份ＬＭＥ现货平均价为１３４２美元／吨，较８月上涨１６９美元；三月期货月平均价１３２５美元／吨，较８月上涨１４５美元；现货对三月期货已经从８月份贴水７美元转为升水１７美元。月尾ＬＭＥ铅库存为６．１万吨，较８月削减１．８万吨。

国际市场分析

近期，铅价走势显明强于其他基本金属，９月份铅价能更上一层楼，除和基本面有关外，还得益于中国当局出口退税政策的调整。９月１４日我国财政部、国家发展改革委员会、商务部、海关总署、国家税务总局５部委联合发出关照，调整部分出口商品的出口退税率，大部分有色金属的未锻轧精炼金属和合金出口退税被取消，这其中就包括取消未锻轧精炼铅（７８０１１０００）和铅合金１３％的出口退税，与此同时，铅酸蓄电池１３％的出口退税也被取消。来自中国方面的新闻，支持价格继承上涨。
铅基本面仍旧优秀。９月份，各重要地区溢价保持较高水平，ＬＭＥ库存还在持续降落，中国精铅出口体现也不活跃。美国、欧洲和亚洲三大地区现货溢价仍旧较高，分外是亚洲，溢价达到１１５美元／吨，说明现货供给照旧比较严重。ＬＭＥ库存降落了１．８万吨，月末已经达到６．１万吨，库存降落较多的地区仍旧是新加坡，９月末为４万吨，较８月份降落１．３万吨。近期，中国精铅出口增幅不大。据中国海关最新统计，尽管前８个月精铅出口总量较去年同期有较大增幅，但６～８月份出口量并不多，这对缓解西方精铅供给严重程度无疑是不利因素。
中国调整出口退税对国际价格是利好。短期内，出口退税取消将临时性影响我国精铅和铅酸蓄电池出口量，这对本来就供给不足的西方世界无疑又是一个袭击，消耗商要想为冬季消耗旺季建立库存，就不得不付出更高的价格，这对国际价格有利。从长期看，出口退税取消对我国精铅出口量的影响并不大，目前我国是第一大精铅生产国，随着产量的大幅增长，精铅过剩量将赓续增长，这些金属最终照旧要通过出口来消化。与此同时，前几年西方精铅产能的降落，西方国家照旧要从中国大量进口精铅。因此，中国精铅出口价格的上涨最终照旧能被海外消耗商接受的，这也对国际价格有利。
我们对后期铅价比较乐观。从技术上分析，三月铅期货在１４００美元／吨的阻力越来越小，突破该点创出历史新高应该题目不大，至于能上涨到何种程度，就要看其他金属的体现了。向下看，１３５０美元／吨对铅价的支持力度较强。

国内市场价格回顾

和国际价格不同，９月份国内铅价呈先扬后抑态势。月初，铅价连续８月尾优秀走势，短短两周内上涨了１５００元以上，敏捷突破２月份历史高点，创下１４０００元／吨的历史新高。但出口退税的新闻宣布后，价格就一起下滑，两周内几乎把前期的涨幅损失殆尽，９月尾铅价又回到上旬底水平。９月份国内生资市场月均价为１３３３９元／吨，较８月份上涨２０３７元；重要企业月均价为１３３３６元／吨，较８月份上涨２１４４元。
出口退税调整打压国内价格。那么，精铅和铅酸蓄电池出口退税取消究竟对国内市场有何种影响？笔者认为，长期看，出口退税取消对国内价格是一个利好，由于国内价格最终要和国际价格保持同等。但短期看，退税调整对铅价不利。精铅出口退税取消，更多的精铅将留在国内，会打压国内价格，但笔者认为，这种作用并没有预想的大，市场已经提前消化了出口退税取消将带来的影响。现实上，对近期国内价格影响最大的是铅酸蓄电池出口退税的取消。蓄电池出口受阻，国内供给将增多，生产商刚刚达成的提价协议实施难度将加大，在目前精铅价格较高的局面下，减产的可能性较大，这将影响国内精铅需求。
精铅消耗仍旧比较茂盛。从汽车产量和铅酸蓄电池出口上看，近期我国精铅重要消耗领域照旧保持比较茂盛的势头。商务部统计，１～８月国产汽车累计产销分别为４６３．８４万辆和４５３．４２万辆，同比增加２５．３７％和２４．５８％。２００６年以来我国铅酸蓄电池出口量也保持稳固增加，海关统计表现，８月份我国累计出口内燃机引擎用铅酸蓄电池１３７６万只，同比增加２７．５４％，其他领域用铅酸蓄电池９９４３万只，同比增加１６．３６％。
精矿争取激烈程度不减。随着新建产能的投产，国内铅精矿有限的增产无法知足冶炼需求，精矿争取特别很是激烈，铅精矿价格一向比较坚挺，而进口铅精矿的加工费又较低。９月份这种状态没有太大改观，国内精矿价格仍呈上涨态势，６０％品位的铅精矿平均价达到９５００元／吨左右。与此同时，尽管铅精矿进口量较大，但加工费仍旧较低。海关数据表现，８月份我国进口铅精矿６．３万吨（实物量，下同），１～８月份累计进口６６．６万吨，同比增加１３．７２％。
尽管９月中下旬国内价格已经有所回落，但月尾国内价格仍旧高于出口价格，短期内价格还有走低可能。至于究竟有多大下跌空间，就要看国际价格走势。假如ＬＭＥ铅价持续上涨，一旦国内外价格处于统一水平，国内价格就会随国际价格重新上涨。 （张长海）