翻看过LME Week后，我们对锌的前景有了更加牛市的观点。锌库存接近耗尽，这对价格有潜在强烈的暗示，甚至在今天价格已经很高的情况下。LME锌库存在2006年迄今为止降落了276000吨，在10月迄今为止降落了21750吨，LME总库存从去年底接近400000吨降落到如今的117375吨。最近几个月我们提到过几次，中国锌矿石产量增加强劲，但是强劲的需求和其他地方项目的耽误抵消了中国产量的增加，库存继承降落。
锌现货市场严重的紧张程度可以从升贴水上反映出来，最近几个星期，现货升水已经达到了空前的水平。美国和欧洲现货升水大幅上升.我们也曾忧虑，基金从锌市场多头撤出可能会导致价格的大幅降落。LME头寸的削减表现资金的撤离已经发生了，但由于消耗商的买入和实物市场的严重，资金的撤离对价格的影响是有限的。
我们的锌市场平衡表2007年趋向与赤字。我们当前重要的担心是市场不能充足容忍生产的停止和新建产能的耽误。在库存差不多耗尽的情况下，生产停止可能会对价格产生伟大的影响。
一个月曩昔，我们调整了我们的价格展望，上调了2007年锌价的展望至1.4美元/磅（3086美元/吨），然而，我们如今考虑这个价格依旧是低估的。如今价格已经上涨到了差不多1.8美元/磅（4000美元/吨），在接下来的6个月里价格可能会上涨幅度可能会更多——在这个时期锌市场看起来会不可思议的严重。
当然，也有可能出现需求弱于我们对基本面假设的情况，尤其电镀钢（镀锌）的关键终端需求——美国建筑和汽车行业的需求可能会疲弱。然而，总体来看，我们认为供求基本面趋向严重，价格有结实的向上趋势。