8月18日晚，中国人民银行公布自8月19日起调整法定利率水平，其中一年期存贷款的法定基准利率上调27个基本点，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。最近一个月以来，随着控制投资和信贷过快增加的各种政策措施的密集出台，表现出中间进行宏观调控决心的加强。
　　但我们细致到，在中国央行加息的新闻宣布后，正在交易中的伦敦期货交易所以及随后开市的纽约期交所并未受此影响，当日重要有色金属价格仍普遍收高。
　　现实情况是，在中国加息的新闻宣布前，8月份以来LME重要有色金属价格是小幅回落的。但加息之后却推动了价格稳步走高。显然，因为正处于消耗淡季，短期内市场参与者更加关注供给严重对价格的影响；而中国的加息好像已在市场的预期之中。而近期因为罢工等而导致的供给停止正在困扰着市场，其中尤以金属镍为甚，这也推动8月份镍价再度上涨16.38％。
　　今年以来，LME现货期镍价已上涨136.5％。全球镍市场的供给停止包括：1、全球第二大镍生产商加拿大Inco公司旗下的Voisey’s Bay工厂因为劳资协议会商破裂，于7月尾开始罢工。该冶炼厂年产精炼镍54,000吨。2、因为Murrin Murrin镍项目的酸厂碰到题目，Minera资源公司于7月中旬再次减少2006年该镍产量计划，由此前的3.4～3.6万吨下调至3.1～3.3万吨。这是该公司的二次下调镍产量计划。3、今年上半年，Sher－rit International的镍贩卖量比上年同期降落26%，第二季度比第一季度降落13%，至3,720吨，重要因为“加工瓶颈”。4、BHP公司证明，今年上半年公司位于昆士兰的QNI工厂镍产量出现了降落。浩繁毫不相干的题目导致第二季度的产量降至仅4,300吨，比上年同期削减了52%，比第一季度削减了39%。而且，生产还在继承受到影响。
　　目前，重要有色金属的现货升水仍较为坚挺，因此，我们预计在9月份消耗季节来临之前，有色金属价格可望继承维持于目前的水平。另一方面，消耗企业普遍不愿大规模贮备库存。如许，一旦价格走软，而消耗仍保持在较高水准，他们将会成为强有力的买盘，并再度推高有色金属价格。我们对有色金属行业的投资评级仍然为“向好”。
　　而在国内宏观经济方面，随着近期控制投资和信贷过快增加的各种政策措施的密集出台，表现出中国当局进行宏观调控决心的加强。虽然存在比较确定的证据表现，信贷和投资的过快增加与银行上市增补资本的发展存在联系，但假如考虑到监管部门对各家银行贷款投放所进行的有力干预的话，下半年投资和信贷的增加将会渐渐放慢。
　　同时，最新的OECD领先指标表现，全球重要工业国工业增加的加速过程可能在2007年1季度早些时候结束，并随后转入降落过程。我们认为，这预示着大约从2007年2季度开始，中国的通货膨胀水平将开始回落；在PPI见顶回落的背景下，工业企业和周期性上市公司的红利改善过程总体上也将在此前后结束。一旦消耗走缓，这意味着本轮有色金属周期的高点很可能在明年1季度前形成。我们将密切关注宏观及相干行业消耗数据的转变。